Commentaire, question ou citation du jour

05-03-2021 : Ne manquez pas le post du lundi 8 mars 2021 :

5 portraits de femmes professionnelles de la finance inspirantes et 5 exemplaires du Vernimmen dédicacés à gagner à l’occasion de la Journée des Droits des Femmes ! Bonne journée

04-03-2021 : Question d'un participant de l'ICCF@HEC Paris

"La fulgurante ascension du cours de Tesla ou de celle du bitcoin ne montre-t-elle pas que les marchés ne peuvent pas être rationnels ?"

Il nous semble que les marchés sont un mélange de rationalité et de passions humaines comme nous l'écrivons dans le chapitre 16 du Vernimmen consacré pour partie à ce sujet. Et c'est assez logique, puisque les hommes sont un mélange de passions et de rationalité, les marchés financiers, qu'ils ont créés et animent, ne peuvent être qu'à leur image.

Les marchés financiers sont efficients au sens où l'arrivée d'une nouvelle information est très vite intégrée dans le cours, comme l'annonce de l'arrêt de la croissance de Gucci au T4 2020, contrairement à ses concurrents Hermès et Vuitton et aux anticipations des investisseurs, a fait reculer immédiatement le cours de sa maison mère Kering de 7 %. Ils le sont aussi au sens où très très peu de gérants, pourtant professionnels des marchés, sont capables d'obtenir dans la durée une performance supérieure à celle des marchés.

Mais l'existence de krachs et de booms à répétition, montre que notre créature, les marchés financiers, ne nous a pas échappé et qu’ils ne sont pas plus capables que nous de prévoir avec certitude l'avenir. Enfin, les marchés existent par construction parce que les intervenants ont des avis ou des besoins ou des comportements divergents et non uniformes. Heureusement d'ailleurs sur ces deux derniers points, sinon la vie perdrait beaucoup de son sel.

Bonne journée.