Coût du capital - Pays émergent (Pour plus de détails, voir le chapitre 34 du Vernimmen 2012)

"Le calcul du coût du capital pour un investissement dans un pays émergent pose des problèmes pratiques : le taux de l’argent sans risque représenté par les emprunts d’État locaux peut être une vue de l’esprit compte tenu de la faible solvabilité de certains de ces États. La prime de risque locale et les coefficients β pour les groupes locaux sont rarement mesurés ou significatifs compte tenu de la petite taille des marchés financiers de ces pays.
À la suite des travaux de F. Bancel et de Th. Perrotin, le coût du capital peut être calculé comme suit : Taux des obligations d’État de la zone euro (dollar) + Spread souverain + βe × Prime de risque européenne (américaine) = Coût du capital dans un pays émergent.
βe correspond au coefficient β du secteur d’activité. L’idée est que ce paramètre est le même dans un secteur donné quel que soit le pays où il s’applique.
Bien sûr, le coût du capital ainsi calculé doit s’appliquer à des flux qui ont été convertis de la monnaie locale en euro (dollar)."