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Dans un article désormais célèbre, Fisher Black et Myron Scholes, ont exposé en 1972 un modèle d’évaluation des options qui est depuis très largement utilisé. 

 Pour une option d’achat, la formule de Black et Scholes est la suivante :

avec :
 

où : V = cours actuel du sous-jacent N(d) représente une loi normale cumulée K = prix d’exercice de l’option  e = 2,71828 rF = taux annuel continu de l’argent sans risque s = écart type instantané du taux de rentabilité du sous-jacent t = durée restant à courir jusqu’à l’échéance et ln = le logarithme népérien