“Commentaire, question ou citation du jour”

22-08-2017 : Réflexions sur le remue-méninges d'hier

Nos fondateurs, le plus probablement inconsciemment, sont en train de vous faire payer plus cher leur start-up. En effet 1M€ pour 30 % valorise leur entreprise avant augmentation de capital à 1 M€/ 30 % - 1 M€ = 2, 3 M€ et post augmentation de capital à 2,3 M€ + 1 M€ = 3,3 M€. Dans la seconde proposition, les 0,5 M€ pour 15 %, soit la moitié des chiffres précédents, valorisent la start-up pré-money à 0,5 M€/ 15% - 0,5 M€ =2,8 M€ et post augmentation de capital à 2, 8 + 0,5 = 3,3 M€. Elle vaut alors le même prix, 3,3 M€ après augmentation de capital alors qu'elle a 0,5 M€ de liquidités en moins. D'où le problème. Le bon pourcentage dans la seconde proposition est de 0,5 M€ / 2,3 M€ = 17,7 % et non 15 %. Ceci s'explique simplement par le fait que l'entré au capital de l'entreprise se fait par augmentation de capital et non par achat d'actions à des actionnaires actuels. Si vous voulez prendre 1% du capital d'une entreprise qui vaut 100, il vous suffit d'acheter des actions pour 1 sur le marché. Si maintenant vous voulez 2 % du capital, il vous suffit de doubler le montant de vos achats à 2. Mais si vous entrez par augmentation de capital, la règle de trois ne fonctionne plus, car votre pourcentage n'est plus une fonction linéaire de votre investissement mais hyperbolique. Bonne journée.

21-08-2017 : Remue-méninges

Vous avez négocié avec une start-up prometteuse un investissement de 1M€ vous donnant 30 % du capital et lui permettant de faire face à ses investissements/ dépenses des deux prochaines années. Puis les dirigeants reviennent vers vous pour vous dire que finalement, ils ne préféreraient à ce stade lever que la moitié du million et vous proposent donc d'investir 0,5 M€ pour 15 % du capital. Qu'en pensez-vous ? On vous donnera notre point de vue demain. D'ici là, bonne journée et bon travail !  



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Numéro 150 de Juillet 2017

Actualités : Applications blockchain pour la finance : effet de mode ou révolution ?

Tableau : La maturité moyenne des dettes des États

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Q&R : Quelles sont les principales raisons de la variabilité d'un taux d'impôt apparent ?

Autre : Nos lecteurs écrivent

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