Commentaire, question ou citation du jour

23-01-2019 : Citation du jour

Tout l'art de l'administrateur est de poser les bonnes questions. Rémy Sautter

22-01-2019 : Question d'une lectrice de La Lettre vernimmen.net

Je voudrais comprendre la différence de politique de distribution en Allemagne et en France, avec un % plus élevé de distribution en France : faut-il voir un effet de la politique fiscalement "répressive" en France en matière de fiscalité des dividendes (même hors ISF) avant l'instauration de la flat tax de 30% ? Je note d'ailleurs qu'à partir de 2022, le montant total de taxation des dividendes devrait s'équilibrer entre la France à environ 46/47% du bénéfice distribué (25% et 30% d'IS et "flat tax" de 25% en Allemagne et 30% en France).  Sans avoir fait d’études sur le sujet, nous pensons intuitivement que la différence de la composition du tissu économique en France et en Allemagne explique cette différence de politique de distribution.
En France, on a actuellement des formidables machines à générer des flux de trésorerie disponible et donc à faire du rachat d’actions ou du versement de dividendes qui sont les groupes de luxe LVMH, L’Oréal, Kering, Hermès, et les 3 banques (BNP Paribas, Crédit Agricole et Société Générale). À la place, en Allemagne, on a des groupes chimiques ou automobiles qui sont très performants, mais qui doivent faire des investissements beaucoup plus lourds, réduisant donc leur flux de trésorerie disponible et leur capacité à verser des dividendes ou à faire du rachat d’actions.
Bonne journée.




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Numéro 164 de Janvier 2019

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